美联储会议纪要放“鹰”?普遍支持未来降息时采取谨慎态度

  周三,美联储公布的11月会议纪要显示,联储官员普遍支持在未来降息时采取谨慎态度,原因在于美国经济表现依然稳健,通胀虽有缓解但进展缓慢。

  会议纪要提到:“与会者预计,如果经济数据与预期一致,通胀持续向2%的目标下降,同时经济仍接近最大就业水平,那么逐步向更加中性的政策立场转变将是合适的。”

  近期政策回顾与前瞻

  美联储在11月7日结束的会议中宣布,将基准利率下调0.25个百分点至4.5%-4.75%的区间。这一决定是在9月份一次大幅降息0.5个百分点的基础上作出的。美联储主席鲍威尔此前表示,当前经济状况并未显示出需要急于进一步降息的信号。

  美联储将在12月17日至18日召开今年最后一次政策会议。一些官员在11月的会议中提出,如果通胀依然居高不下,美联储可能暂停降息,并将借贷成本维持在限制性水平。而如果经济或就业市场恶化,降息速度可能加快。

  中性利率的不确定性

  官员们还指出,对所谓“中性利率”(即既不限制也不刺激经济增长的利率水平)的缺乏清晰判断,是促使他们采取谨慎立场的原因之一。会议纪要显示,许多官员认为这种不确定性“使得评估货币政策的限制性程度变得复杂”,并认为“逐步减少政策约束是适当的”。

  尽管美联储过去一年对中性利率的预估不断上调,但当前政策利率距离中性立场的准确距离仍不明确。

  此外,纪要显示,美联储官员正在考虑对隔夜逆回购利率进行“技术调整”,这一利率对整体经济的借贷成本有一定影响。

  就业市场与通胀动态

  纪要指出,与会者认为就业和经济增长的下行风险“有所减少”。总体来看,就业市场尚无“快速恶化的迹象”。尽管10月的就业数据因飓风和一场主要罢工而受到影响,但整体就业市场依然表现稳健,失业率处于低位,裁员情况有限。

  通胀方面,官员们指出,价格增长已从峰值显著回落,但核心通胀(剔除食品和能源的指标)依然“略高”。纪要提到,与会者对通胀正可持续地向2%的目标迈进充满信心,但有少数官员表示,这一进程可能比此前预期更为漫长。

  近期稳健的通胀数据以及美联储官员的谨慎表态,使得投资者对美联储在12月再次降息的预期有所下降。

  经济与政策风险

  11月的美联储会议召开前,特朗普刚刚连任总统。特朗普提出了新的关税、减税计划以及大规模驱逐移民的政策。经济学家表示,这些政策可能对通胀施加上行压力。

  总体而言,尽管就业市场表现稳定,通胀有所缓解,但美联储官员对未来政策的调整仍持谨慎态度,强调根据经济数据的实际表现逐步调整政策。