银行理财加速内卷
来源：柒财经
继续降低费率甚至0费率，下调申购门槛至1分钱，延长申赎时间……
临近年末，银行理财子公司们开启了新一轮的理财营销大战。
饶是花样频出，但拉长时间线看，这些已是这两年多次用过的招数，且仅能带来短期效应，从长远看，对投资者的吸引力有限。
有业内人士就指出，银行理财子公司应多管齐下，尤其是在产品开发上，应创新产品设计、提高产品透明度、满足客户的多样化需求。
01
掀起一波降费潮
曾几何时，认购费、管理费、销售服务费、托管费等费用，“绑”在理财产品上，让不少投资者光是了解就眼花缭乱，更别提这本就是在自己身上“割肉”。
但近期，银行理财子公司掀起了一波“降费潮”，已有多家公司发布公告，对固定管理费和市场销售费率进行优惠调整。
其中，在12月3日，中银理财连续发布两则理财产品费率优惠公告。其中一则显示，公司将于2024年12月10日至2025年3月26日对“中银理财-ESG优享稳健直通车（封闭式）2024年21期”产品费率进行优惠，即产品销售服务费率由0.30%（年化）下调至0.15%（年化）。
柒财经注意到，自11月至今，中银理财几乎每天都发布费率优惠公告，截至12月4日，已发布63则费率优惠公告，仅在11月4日就连续发布了12则。
不光是中银理财，华夏理财在12月2日也宣布，其现金管理类理财产品73号，固定管理费率优惠后为0.15%，A、B、C、F份额销售手续费率优惠后为0.15%-0.2%不等。
另外，招银理财、兴业理财也均对部分产品下调了相关费率。
不仅如此，有的公司甚至直接宣布0费率。
如华夏理财悦安封闭式理财产品163号，从2024年12月3日（含）起，2024年12月31日（含）止，固定管理费率为0；光大理财也表示，2024年11月21日（含）起开展“阳光碧乐活100号”理财产品（EW2663）费率优惠活动，R类份额销售服务费由0.2%降至0。
柒财经注意到，除国有大行、股份制银行外，一些城商行和农商行理财子公司也不甘示弱，纷纷宣布降费让利且下调幅度不小。
像宁银理财在12月2日宣布，自2024年12月6日（含）起至2025年12月10日（含）止，对宁银理财宁欣固定收益类封闭式理财1896号产品固定管理费给予一定优惠，由原来的0.4%下调至0.15%。
苏银理财在12月3日宣布“苏银理财恒源天添鑫1号”理财产品将施行费率优惠，自12月5日起，多个份额的销售服务费从0.5%降至0.01%-3%不等；投资管理费也由0.6%大幅下调，最多降至0.01%，最小降至0.24%。这也意味着即便是最小降幅也降低了6成。
此前渝农商理财也宣布，11月22日起渝农商理财兴时日申季赎1号将固定管理费率从0.1%下调至0.01%；销售服务费率从0.30%下调至0.10%。
上海农商行也公告称，于11月27日起调整旗下多款理财产品的投资管理费，由调整前的0.1%至0.2%不等，调整至全部为0费率。
北银理财甚至宣布，“不达业绩不收管理费”。其表示，11月28日成立的某款封闭式理财产品，3个月建仓期结束后，当每日计算的成立以来年化收益率低于业绩比较基准下限时，产品管理人将不收取当日的固定管理费。
来自北京的孙女士就在某国有大行旗下的理财子公司购买了50万元的理财产品，销售服务费从下降了0.15%，她算了下可以省下700多元。“蚊子肉也是肉，就当省出了一顿出去聚餐的钱。”她说道。
02
降门槛、延时长、拓代销
不光是卷费率，为了加大揽客力度，银行理财子公司开展的花式营销还有很多。
其中，部分银行理财子公司将理财产品的起购金额调降至最低1元甚至0.01元。
如建信理财自2024年11月13日起，拟将旗下建信理财惠众（日申月赎）固收类产品（中旬）第1期、建信理财嘉鑫固收类最低持有7天产品第4期在内的8款产品起购金额调整为0.01元，并以0.01元的整数倍递增。
中邮理财此前也宣布，其“邮银财富添颐·鸿锦最短持有1825天1号（增盈款）人民币理财产品A类份额”产品，个人客户的申购起点金额由1000元调整为1元。
另外，宁银理财将2024年11月8日成立的“宁欣天天鎏金现金管理类理财产品31号—A份额”起售金额设定为0.01元，风险等级为低风险。
下调费率和下调起购标准的同时，有的公司还延长了申赎的时长。
建信理财在上月公告，拟于2024年11月27日（含）起延长建信理财私行精选福星固收类最低持有2年产品、建信理财私行精选福星固收类最低持有18个月产品等多个理财产品申购赎回交易时间，截止时间均从15：00调整至17：00。
交银理财、兴银理财等公司甚至推出一款24小时理财的“夜市理财”产品。
另外，多家在完成大中型银行销售渠道扩展之后，正迅速拓展城商行、农商行等中小银行的下沉市场。
银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，2024年上半年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的31家理财公司中，3家理财公司的理财产品仅由母行代销，28家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。
数据显示，合作代销机构数量持续增长，2024年6月全市场有511家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加20家。
其中，兴银理财今年上半年累计开拓中小银行代销合作机构超510家，居理财子公司之首，杭银理财、信银理财、苏银理财、南银理财、华夏理财、平安理财的母行外代销机构均超过了100家。
另根据中信证券研究的数据，截至6月末，他行代销的理财规模占比超过了28%，且不断在增长。这也成为一些银行理财子净利润增长的一个重要原因。
以交银理财为例，其今年上半年实现行外代销产品余额8221.95亿元，占理财产品销售产品来源的56.35%；兴银理财今年上半年在中小银行代销渠道的理财余额为1958亿元，较上年末增加超140亿元。
值得一提的是，相比股份行与城商行的理财子公司，因为过于依赖稳定的母行渠道，国有大行理财子以往对于拓展外销渠道并没有那么活跃，但今年以来，这一现象有了一定改变。
仍以中银理财为例，在11月29日，该公司刚刚宣布新增蒙商银行为该公司理财产品代销合作机构。今年以来，包括中原银行、山西银行、张家口银行等在内，该行已经拓展了22家中小银行为代销机构，而去年仅为4家。
03
得从长远做打算
在走出2022年的“破净潮”阴影后，去年，随着净值回升、投资者情绪的修复和存款利率的压降，银行理财市场规模大幅攀升。
今年延续了这一态势，理财规模快速增长，据华源证券研究所固收团队估算，截至2024年9月份末，银行理财存续规模达到29.4万亿元，相比去年年末大幅增长近3万亿。其中，第三季度理财规模呈现稳步增长，环比增量约为0.8万亿元。
宏观来看形势不错，但微观来看，用户却有不一样的“体感”。
从理财公司产品的角度讲，这与其产品同质化严重有关。
中国银行业理财市场半年报告（2024年上）数据显示，截至2024年6月末，固定收益类产品存续规模为27.63万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.88%。
另有统计显示，截至今年9月末，银行理财产品的现金与非现金固收类产品规模占比继续上扬，占98%，混合型产品占1.7%，权益类产品占0.1%，商品及其他衍生品占0.1%。
虽然产品主要集中在固收类产品上，在很大程度上能够满足打破刚性兑付和实现净值化的监管要求，但因为这些产品的投资范围相对集中，在风险和收益特征上也较为接近，所以很难在资产配置上体现出差异化优势。
这导致各公司只能围绕费率、起购点等相似的方面竞争，形成“一呼百应”的内卷之势。
但下调的空间毕竟有限，利率优惠仅可短期来吸引用户，否则银行理财子公司只能陷入“白热化”竞争。毕竟从长远来看，“降费”真正给投资者省出的费用，在很多投资者眼里也可以忽略不计。
而且值得注意的是，这些内卷举措，也不是什么新鲜玩法了。
以起购点为例，2018年“资管新规”出台前，个人投资者要拿出至少5万元才可以购买银行理财。“资管新规”落地之后，净值型理财产品的起投金额降到1万元。
2019年，银行系理财子公司成立后，就有公司陆续发行100元起购以至1元起购的理财产品。1分钱起购与1元、100元甚至1000元起购，对于投资者来说，区别也不大。
另外，如果拉长时间线往前看，实施费率优惠也并不只是在近期才有，自2023年以来，银行理财子公司就已开启多轮降费战。在今年6月，就有包括中银理财、光大理财、招银理财等多家理财公司密集发布了下调费率的公告，不少固收类理财产品将管理费率下调0.15%左右。
所以，在这样的产品布局和“奖励机制”的背景下，也难以培养起用户的忠诚度，他们不光会根据产品的收益情况、费率、服务质量等因素更换理财公司，也会继续跳出理财看更多的投资机会。
比如股市，股市上涨和投资者风险偏好提升，部分投资者可能赎回理财资金转投股市。据统计，包括工银理财、农银理财、中银理财等11家主要银行理财子公司10月末的存续产品规模合计约为19.4万亿元，较9月末回升约4300亿元，但未恢复至8月末水平。
如此一来，以降费率、起购点等为“卷”点，效益可想而知。
有业内人士就指出，面对用户多样化的需求，银行理财子公司应多管齐下，更长远地吸引并留住客户。除了积极拓宽外销渠道外，在产品设计与创新方面，要走出固收舒适区。
其中，既要开发跨资产类别产品，如“固收+权益+商” 组合产品，也要创新主题产品，像绿色金融主题产品，同时为高净值与机构客户定制更优质的理财方案；还需注重产品灵活性，调整期限、增强流动性、创新收益支付方式。
