新一期LPR公布在即,利率政策进入观察期?

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  今年以来,贷款市场报价利率(LPR)共调整了3次,带动企业融资和居民信贷成本不断下降。11月新一期LPR公布在即,业内普遍预期本月LPR将保持稳定。

  华西证券首席宏观分析师肖金川统计,2024年1—10月,5年期以上LPR累计下调60BP,带动新发放个人住房贷款利率降幅达到82BP(3.97%→3.15%)。与企业贷款更相关的1年期LPR累计下调35BP,新发放企业贷款加权平均利率降幅25BP(3.75%→3.5%)。

  往后看,多位业内专家预计,新一期LPR有望维持稳定。

  一方面,LPR报价的定价基础保持稳定。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,新一期LPR料保持稳定的主要原因是公开市场7天期逆回购利率锚保持稳定。同时,当前国内处于加快释放存量和增量政策红利阶段,本月调整LPR并无迫切性。

  另一方面,当前银行净息差较低对商业银行报价形成掣肘。东方金诚首席宏观分析师王青表示,当前银行净息差处在历史低位,这会制约报价行持续压缩LPR报价加点的动力。

  日前发布的《2024年第三季度中国货币政策执行报告》提出,下阶段,央行将持续推进利率市场化改革,维护市场竞争秩序,改善政策利率传导。在“调得了”方面,需要尽可能缓解影响利率调控的约束,引导银行通过市场化方式保持合理的资产收益和负债成本,避免净息差掣肘,使利率政策更好服务于货币政策的宏观调控职能。

  此外,从政策利率角度看,王青表示,当前正处在一个政策的观察期,年底之前央行再次实施政策性降息的可能性不大。但综合考虑2025年经济社会发展目标,以及未来一段时间宏观经济物价水平,特别是房地产市场走势,2025年还有一定降息空间。

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